营收见涨利润下滑 东风集团亟待盘活

东风集团股份8月28日发布半年报显示，受东风商用车板块销售收入增长，集团上半年实现营收505.76亿元，同比增长4.9%。但在疫情影响下，集团上半年归母净利润迎来64.49%的同比下滑。

销量数据来看，上半年集团累计销量同比下降16.7%至114.45万辆，其中乘用车销量同比下滑22，2%至88.23万辆，当期行业乘用车整体销量降幅为22.4%。商用车销量同比增长9%至26.22万辆，当期行业商用车整体销量增幅为8.6 %。

东风集团董事长竺延风在半年报中表态，由于东风汽车集团处于新冠疫情中心，在整体复工复产时间较行业整体晚一个月的情况下仍能实现如此成绩尤为不易，“上半年，东风集团全力以赴打好疫情放空阻击战、复工复产破题战和生产经营及改革发展攻坚战，在大战大考中彰显责任与担当，交出了一份合格答卷。”

在乘用车市场，东风合资品牌表现亮眼，以东风日产和东风本田为主，前者上半年累计销量跑赢市场5.1个百分点，后者累计销量跑赢市场5.5个百分点。但受神龙汽车及东风柳州汽车有限公司的乘用车业务表现乏力，促使集团上半年乘用车销售收入较去年同期下降43.9%至76.06亿元。

作为东风集团首个合资品牌，神龙汽车已连续5年销量下滑，去年东风集团股份在公布年度报告中指出公司净利下滑是受合资公司神龙汽车的影响，但近期神龙的加速转型体现出东风及PSA为扭转这一趋势所做的努力：东风与PSA决定将合作延长至2037年，PSA决定自今年起每年为东风雪铁龙拨付6,000万专款用于品牌建设，神龙去年发布“元”计划力求6年实现品牌复兴。

今年上半年神龙销量同比下滑72.7%至2.05万辆，但在此前公布的与PSA集团合资企业的半年度业绩公告中，神龙汽车有限公司和东风标致雪铁龙汽车销售有限责任公司在前6月累计亏损1.68亿欧元(约合人民币13.8亿元)，较去年同期减少48.3%，体现出”元“计划的正确性及可实施性。

东风集团自主板块在今年上半年也实现较大突破，集团首个自主高端新能源品牌岚图在上半年正式发布，旗下首款量产车型预计在2021年量产上市。为保障品牌发展，东风集团日前曾申请回归A股创业板，早一步提出回归A股科创板的吉利汽车已于日前完成上市辅导工作，并择日正式递交科创板招股说明书，吉利汽车的成功有望提振东风集团回归A股创业板的信心。

根据计划，东风集团将在下半年做好A股发行上市工作、打造高端新能源品牌岚图工作以及提振自主品牌核心商品销量等。野村在东风集团股份发布半年报后将公司评级上调为买入，其认为疫情将刺激东风集团重组计划，回归A股后筹得的资金或成公司股价催化剂。